Publié à 16h52
Nojoud Al Mallees La Presse Canadienne
Mais certains économistes pensent que la hausse de mercredi pourrait être la dernière avant un certain temps. “Nous pensons que d’ici octobre, nous serons peut-être dans une position suffisamment confortable pour que la Banque fasse une pause et examine comment l’économie réagit”, a déclaré Karyne Charbonneau, chef de la direction financière de la Banque CIBC. La décision de septembre sur le taux directeur de la Banque centrale survient à un moment critique pour l’économie canadienne. Avec la baisse des prix du gaz naturel, l’inflation annuelle s’est établie à 7,6 % en juillet, contre 8,1 % en juin. Le produit intérieur brut (PIB) du deuxième trimestre a augmenté par rapport au premier trimestre de l’année, bien que le rythme de croissance ait ralenti vers la fin de la période et qu’une estimation préliminaire ait suggéré une contraction pour le mois de juillet. Pendant ce temps, le taux de chômage reste à un niveau historiquement bas. Malgré le ralentissement de l’inflation, le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, a déclaré dans un éditorial du 16 août que l’inflation élevée, proche d’un sommet de 40 ans, demeure une préoccupation majeure. L’inflation a un peu diminué au Canada, mais demeure très élevée. Nous savons que nous avons encore du travail à faire. Nous n’abandonnerons pas tant que nous n’aurons pas ramené l’inflation à la cible de 2 %. Tiff Macklem, gouverneur de la Banque du Canada Certaines des grandes banques canadiennes s’attendent à ce que la banque centrale relève mercredi le taux directeur de trois quarts de point de pourcentage à 3,25 %. Dans un discours très suivi la semaine dernière, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a délivré un message clair sur son propre cycle de hausse des taux, affirmant que la Fed imposera probablement des hausses de taux plus importantes dans les mois à venir. Son message avertissant que la banque centrale américaine restera hawkish sur les hausses de taux amène certains observateurs à se demander si la hausse de la Banque du Canada pourrait être d’un point de pourcentage complet le 7 septembre.
L’impact sur les ménages surendettés
La banque a relevé son taux directeur en juillet d’un point de pourcentage complet – la plus forte augmentation depuis août 1998 – poursuivant une série de hausses qui ont commencé en mars. Il était passé les deux années précédentes à 0,25 %, niveau auquel la banque l’avait abaissé au début de la pandémie. Des taux d’intérêt plus élevés augmentent le coût d’emprunt dans l’ensemble de l’économie, pour les Canadiens et les entreprises. La banque centrale espère qu’en augmentant le coût de la dette, les dépenses dans l’économie ralentiront et l’inflation diminuera. Mais l’économiste David Macdonald du Centre canadien de politiques alternatives prévient que le rythme rapide des augmentations pourrait avoir de graves conséquences étant donné le niveau élevé d’endettement des entreprises et des ménages dans l’économie. Dans sa dernière analyse, M. Macdonald a souligné que la dette du secteur privé s’élève à 225 % du produit intérieur brut du pays. En comparaison, la dernière fois que la banque a relevé ses taux d’intérêt aussi rapidement remonte à 1995, lorsque la dette du secteur privé atteignait 142 % du PIB. Ce niveau d’endettement plus élevé, dit-il, rendra plus difficile la réalisation de l’”atterrissage en douceur” souhaité par la banque, où les taux d’intérêt augmentent l’inflation sans déclencher de récession. “Ce que je voulais vraiment mettre en évidence dans cette analyse, c’est le fait que la dette du secteur privé est beaucoup plus élevée aujourd’hui qu’elle ne l’était dans les années 1980 (et) les années 1990 et les périodes des années précédentes où nous avons vu ce genre d’augmentation rapide des taux”. dit McDonald. Et c’est important, bien sûr, parce que ce n’est pas seulement le taux d’intérêt qui compte. Les intérêts sont imputés à quelque chose. Imputé sur la dette du secteur privé. »
Existe-t-il des solutions de la part du gouvernement ?
M. Macdonald a appelé à des solutions alternatives pour calmer l’inflation, qui viendraient du gouvernement fédéral plutôt que de la politique de la banque centrale. Certaines de ses recommandations incluent la modification des règles de souscription de prêts hypothécaires pour les investisseurs, la baisse des prix de l’immobilier et l’extension du nouvel impôt sur les bénéfices excédentaires des sociétés au-delà des institutions financières. Cependant, Christopher Ragan de l’École de politique publique Max Bell de l’Université McGill a fait valoir que la banque centrale était mieux placée pour assumer la responsabilité de maintenir les taux d’intérêt bas. “Il y a de très, très bonnes raisons pour lesquelles nous avons une banque centrale opérationnellement indépendante qui essaie de cibler l’inflation, plutôt que les gouvernements, parce que les gouvernements dans le passé ont fait un très mauvais travail à cet égard”, a-t-il déclaré. M. Ragan a fait valoir que l’indépendance de la Banque du Canada lui permettait d’agir énergiquement contre l’inflation, alors que toute intervention gouvernementale serait hautement politique. Cependant, l’expert admet que réduire l’inflation avec des hausses de taux d’intérêt est douloureux. “C’est pourquoi il est vraiment si important que nous ne laissions jamais monter en flèche l’inflation”, a déclaré Ragan. Parce que ce n’est pas seulement qu’une inflation élevée est mauvaise, c’est que réduire une inflation élevée à une inflation faible est très mauvais. »
